* **产业链整合：** 他注意到汉阳兵工厂图纸上的蟠龙标记。调阅关联契约，发现龙家不仅是军火采购商，更是**关键原材料（铜、锡、焦煤）供应商**和**隐性股东（通过江南制造局批文上‘抽利三分’的条款）**。龙家通过控制上游原料和分享下游制造利润，构建了一个**垂直整合（Vertical Iion）** 的军工利益闭环。
* **风险对冲：** 龙天审视着矿脉图附录的期货契约（以银元计价，约定未来某个时间点以固定价格交割一定数量锡锭的合同）。这是父亲用来**对冲价格波动风险（Hedging Price Volatility）** 的工具。他指示：“续签南洋锡矿期货契约，但交割比例减半。增持长江航运股票。” 这是分散风险，将部分资源押注于国内物流命脉。
4. **地下黑金（暗影帝国）：**
* **黑市网络：** 黄花梨多宝格后军火契约仅是冰山一角。龙天开启父亲书斋更深层的暗格，露出的是**地下钱庄（“汇通天下”票号的暗柜）**、**鸦片分销渠道图（标注着各口岸帮会及孝敬官员节点）**、**人口贩卖路线（“猪仔”贸易至南洋、美洲的账册）** 的原始记录。这些资产流动性极高，利润惊人（年化回报率常超100%），但风险巨大（法律、火并）。
* **现金管理：** 地下黑金产生的是难以见光的巨额现金（鹰洋、金条）。龙天发现父亲利用遍布全国的当铺、赌场、妓院进行**现金沉淀与周转（Cash Pooling alement）**。这些场所如同巨大的海绵，吸纳着黑金，再通过复杂的票据交换（利用龙家控制的合法票号背书）和实物转移（伪装成货物运输），最终部分“洗白”注入合法产业或离岸。
* **官员压榨链：** 这里藏着最肮脏的账簿——《孝敬录》与《把柄册》。《孝敬录》记录着从九品巡检到一品大员，按月、按节、按事收取的“常例”与“特例”金额，精确到分毫。而《把柄册》则如同毒蛇的毒牙，记载着每位官员收受贿赂的时间、地点、中间人、甚至情妇姓名、私密信件副本。龙家不是被动行贿，而是**系统性勒索（Systematic Extortion）**。官员一旦上船，便成为龙家财富的抽水机和护身符。皇帝的内库？龙天冷笑。户部拨给内务府的银子，转手就被经手的太监、官员以“采办”、“贡品”、“工程”等名目层层盘剥，最终至少有四成通过各种隐秘渠道（如内务府指定龙家商号“采办”天价物资），流入了龙家的“孝敬”回收系统，变成了库房里更多的金砖银锭和海外债券。皇帝，不过是坐在一座被龙家蛀空的金山上。
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### 二、寰宇棋局：全球资产的精密校准
当东墙琉璃壁再次翻转，露出那蜂巢般的格子时，龙天眼中的光芒变得如同最精密的罗盘。这里存放的，是龙家伸向世界的触角，是父亲以东方智慧驾驭西方金融工具构建的离岸堡垒。
**第二步：整合全球资产——构建跨国资本金字塔**
1. **债券森林（固定收益根基）：**
* **信用评级（龙氏标准）：** 龙天首先审视那用红绸系着的大英帝国战争公债。他并非盲目信任伦敦金融城的评级，而是调阅了龙家潜伏在英伦的账房发回的密报：英国财政赤字、军工订单、殖民地反抗烈度评估。他用自己的模型进行**内部信用风险评估（Internal Credit Risk Assessment）**。结论是：风险中等，收益率（票息）尚可，持有。
* **久期匹配（Duration Matg）：** 他注意到法兰西铁路股票旁附带的债券（浸过龙涎香以示重要）。这是长期国债。龙天思考龙家潜在的现金流需求（如国内可能的动荡）。他决定减持部分超长期（如20年以上）的法债，增持一些剩余期限在5-10年的英国殖民地铁路债券。这是调整**债券投资组合的久期（Portfolio Duration）**，以更好地匹配未来可能的资金需求，减少利率波动风险。
* **主权风险对冲（Sn Risk Hedging）：** 目光落到最底层那些被折成千纸鹤的日俄战争赔款票据（俄国发行以支付对日赔款）。沙俄政权风雨飘摇。龙天指令：“将俄国赔款票据，通过瑞士中立银行渠道，折价90%出售给看好俄国资源的德国财团。” 这是果断**切割高风险主权债务（Cutting Losses on High-Risk S）**，回收部分现金。
2. **股权星图（风险与成长）：**
* **行业分析（龙家视角）：** 南洋橡胶园的股契是重中之重。父亲朱砂勾出的红利数字（新军欠饷额）揭示了其暴利。龙天调阅橡胶园产量报告、新加坡期货市场价格、国际轮胎巨头（如邓禄普）的订单数据。他评估：橡胶需求因